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出品 | 潮起网「于见专栏」

2026年，万和电气步入“去家眷化”阅兵深水区，密集东说念主事颐养与复杂行业挑战交汇重叠，连续训练企业转型韧性。

2025年，万和电气高管变动经常：7月，公司施行限制东说念主之一卢楚鹏辞去副总裁职务；8月，赖育文被提名为非孤立董事候选东说念主，9月事股东大会表决通过，11月便蓦地辞职。如斯倏得的高管任期，在A股上市公司中实属荒漠。

图源：万和公告

算作万和史上首位作事司理东说念主总裁，赖育文任职时辰，效用冲破家眷摊派体系壁垒，搭建商场导向的管制机制，优化东说念主才梯队，并推动中高层下千里商场一线、贴近末端需求。这些阅兵举措，为万和电气抵御行业波动、实现逆增长筑牢了基础。

2025年，受家电补贴资金季度拨付节拍影响，国内家电商场销量呈现“前高后低”的清楚特征。奥维云网数据深切，1-6月、7-8月、9-11月国内家电商场（不含3C居品）全渠说念零卖额同比增速差别为9.2%、7.0%、-22.4%，商场波动幅度显赫。

图源：奥维云网

行业波动传导至企业端，2025年前三季度，无数厨电上市公司堕入营收与利润双降逆境，万和电气却逆势解围，成为行业内少数保持营收、利润双增的品牌。但盈利质料仍存隐忧：公司扣非净利润同比下跌6.6%，计较现款流大幅下滑44.2%，其中Q3单季扣非净利润同比下滑幅度扩大至39.1%，阵势尤为严峻。

图源：基于上市企业财报整理

密集东说念主事颐养的背后，是行业竞争阵势与商场环境的深刻变革，现时万和电气仍靠近多重发展压力。其一，房地产行业连续下行、2025年家电补贴提前透支厨电需求，重叠2026年国补限定颐养，共同推动厨电品类进入更深档次的存量博弈阶段；其二，区域品牌剖析度不足、窜货状况频发，既影响末端销量，也挫伤经销商互助信心；其三，经久深耕性价比门路的万和电气，如安在行业下行周期中突破高端化瓶颈，同期开拓国外商场、挖掘新增长极，成为亟待破解的中枢课题。

国补加重厨电分化，高端化受阻的万和

家电国补为行业增长注入动能的同期，也加速了厨电品类、渠说念、价钱的三重分化，对深耕中枢厨电业务的万和电气形成显赫冲击。

从品类维度看，2025年厨电商场呈现“大厨电式微、小厨电增长”的清楚阵势，且分化态势随全年周期迟缓突显。奥维云网数据深切，2025年1—6月，电热商场零卖额同比下跌1.0%，由升转降；燃热商场零卖额同比仅增长2.3%，增速大幅放缓。

图源：奥维云网

《2025中国高端家电商场趋势及蜕变知悉》进一步指出，2025年前9个月，厨电品类5.9%的增速不仅低于家电行业10.2%的平均水平，更显赫落伍于小家电15.1%的增速，大厨电增长乏力问题愈发颠倒。

图源：《2025中国高端家电商场趋势及蜕变知悉》

这种品类分化在2025年12月国补断档期发扬得尤为极致。线上渠说念中，全球电里仅厨电套餐实现销额、销量、均价三项正增长，其余品类均出现不同程度下滑；反不雅小家电，电蒸锅、养生壶、豆乳机等多个细分品类同步实现三技俩标正增长，成为商场增长亮点。

图源：奥维云网

河北某厨电品牌经销商杜伟（假名）示意，品类分化的中枢是大厨电与小家电的需求逻辑、售后属性存在内容各别。大厨电属需求驱动型居品，使用寿命长、客单价高，重叠现时消耗感性化，消耗者多秉持“能修则修”气派，更换意愿偏低；而小家电易受应酬媒体种草等身分带动，且客单价低、更换老本低，形成“能换则换”的消耗风气。

“一个滚水壶三四十元，一台电雪柜三四千元，两者损坏后，前者多获胜更换，后者更倾向维修，这即是最直不雅的各别。”杜伟补充说念。

2026年落地的家电国补策略，进一步加重行业分化，对厨电品类及渠说念阵势的影响尤为深远，主要体目下三方面：一是补贴范围大幅收缩，仅掩饰空调、雪柜等6类家电，厨电未被纳入，失去策略红利；二是补贴力度安定，仅针对一级能效居品，二级能效不再享受补贴，且每东说念主每类家电仅限补贴1件，单台补贴上限1500元；三是区域策略不平衡，部分地区举高渠说念参与门槛、仅向大型商家盛开，进一步加重渠说念分化。

多重身分重叠下，线下厨电经销商普遍堕入获客逆境。2025年国补已提前透支末端需求，2026年厨电又被抹杀在补贴除外，加之新址请托量连续下滑、电商分流客源，线下门店获客压力陡增。尽管不少经销商尝试通过短视频、直播拓展渠说念，但投流老本攀升与获客难度加大的矛盾，让这类探索举步维艰，这亦然当下行业共同靠近的难题。

对万和电气而言，冲击更为获胜——滚水器与厨电是其中枢业务，2025年上半年共计占营收比重高达94.05%，中枢品类的发展态势获胜决定企业计较发扬。2026年若何应答行业变局、领略中枢上风，成为亟待破解的漏洞命题。

价钱维度的分化相同颠倒，国补推动行业呈现“性价比内卷与高端化解围”并存的阵势。2025年上半年，厨电全品类（含吸油烟机、燃气灶、集成灶等）举座均价同比下跌5.8%至1627元，性价比赛说念竞争尖锐化：618时辰，主流品牌电热新品价钱跌破500元，一级能效燃热居品靠近千元，廉价内卷连续加重。

受此影响，2025年上半年万和电气毛利率较2024年同期下滑超5个百分点，降至27.9%。不外，电商税的落地正连续推动行业开脱廉价内卷，追念感性发展。

高端化已成为厨电行业首要增长极：2025年12月线上厨电套餐均价同比高潮18.1%，成为厨电品类中涨幅最高的细分领域；聚焦高端门路的雇主电器，2025年上半年毛利率高达50.4%，充分印证了高端化门路的盈利后劲。

但高端化转型弥远是万和电气的发展瓶颈。早在2015年，万和便初始高端化布局，推出定位高端厨卫的“梅赛想”品牌，却酌量7年亏蚀、最终因资不抵债被剥离；尔后推出的高端品牌“颁芙”及智能化品牌“聪米”，也未能在商场上形成突破，高端商场布局屡屡受挫。

困在窜货与压货的万和经销商

对于万和高端化探索屡屡不足预期的原因，湖北某品牌经销商张岩（假名）给出了行业视角的解读。一方面，现时消耗者健康饮水风气尚未实足普及，健康用水剖析仍处于低级阶段，这导致滚水器品类经久深陷居品同质化、蜕变乏力的逆境，难以构建各别化竞争上风。这种“低蜕变－低溢价－低参预”的恶性轮回，既制约了总共这个词品类的高端化程度，也让万和的高端突破之路步履维艰。

另一方面，家电消耗呈现清楚特征：全球电重品牌，小家电重价钱。而万和在区域商场的品牌着名度，相较于好意思的、海尔、华帝等头部品牌存在昭着差距，这种剖析短板获胜升沉为销量差距，进而影响经销商的代理采纳——经销商更倾向于布局品牌力强、动销更快的居品。

例如来看，消耗者选购海尔滚水器时，多会优先招供其熟习的防走电保护技艺，品牌与中枢技艺已深度绑定用户心智；反不雅万和，缺少这种深度的用户心智渗入，想要在厨电领域达到方太、雇主的高端品牌剖析高度，靠近不小的压力。

除高端化受阻外，现存万和经销商还深陷压货与窜货的双重逆境。“未几拿货就享受不到价钱策略，拿了货又卖不动”，这是县域万和经销商的普遍困扰，安徽某地万和经销商曹阳（假名）坦言。

他示意，万和接收省代、市代、县城专卖店的层级分销模式，出台价钱策略时，单型号最低拿货量需达50台才能享受对应价钱上风，而末端走货却靠近多重艰难：

其一，窜货问题颠倒。其他区域窜入的居品，价钱普通比土产货商场价低约20%，显赫价差获胜冲击土产货经销商的遍及销售。

其二，全渠说念比价成常态。万和虽实践“线上引流、线下体验”模式，但线上引流客户升沉率偏低，更毒手的是，不少消耗者会拿着电商平台的廉价机型进店砍价，甚而质疑门店订价偏高，大幅晋升成交难度。

其三，新品迭代过快。2024年万和推出273款新品，常出现老款未售罄、新款已到店的情况，经销商为消化库存，不得欠亨过打折清仓甚而跨区域窜货回笼资金。多重问题重叠，导致不少经销商堕入高库存、现款流承压的被迫阵势。

窜货并非万和个例，而是家电行业的普遍难题。例如，山东临沂依托南北物流漏洞上风，成为国内最大的空调窜货集散地。窜货活动不仅挫伤区域经销商正当职权、阻扰品牌价钱体系，还会防碍遍及商品流畅规律，对品牌口碑酿成隐性伤害。

针对这一问题，2026年天下多地出台管控措施，要求入围家电品牌上传商品SN码备案，在补贴核销时比对SN码库，以此打击窜货、骗补活动。以江西省为例，本年家电补贴核销接收“已售商品SN码与省级就业平台SN码库比对”模式，仅库内匹配的商品可快捷已矣经销商垫资补贴。

但在张岩看来，仅靠SN码管控未必能根治窜货，“上有策略，下有对策”的状况难以幸免。窜货频发的中枢源于利益驱动：线上平台国补不受区域截至，窜货商可通过电商分销渠说念批量拿货，再流向各地商场；而电商平台非论是与厂家订立的包销条约，已经本人传递高增长功绩的诉求，齐可能蜿蜒依赖窜货完成销量标的。

更漏洞的是，无数家电厂商多年来对窜货多采纳“睁一只眼闭一只眼”的气派——窜货商销量领域较大，对品牌举座销售额有显赫拉动作用，这亦然窜货屡禁不啻的首要原因。对渠说念商而言，窜货零卖比正规开店更“合算”：无需承担压货任务、不受层级分销敛迹、无需节点囤货，可随时凭借大单拿到策略廉价，且居品能享受厂家遍及保修，丰重利益驱动下，渠说念商总会设王法避SN码管控，让窜货措置堕入两难。

“家眷化”措置，若何应答出海挑战？

面对国内厨电商场的存量博弈，万和电气正加速出海布局，寻求新的增长突破口。财报数据深切，2024年公司出口销售额同比增长41.43%，国际化程度显赫提速。其出海步履加速，离不开东南亚厨电商场的需求红利：Grand View Research数据深切，2025年东南亚厨电商场领域达164.1亿好意思元，预测将以6.3%的复合年增长率攀升至2023年的261.6亿好意思元，增长后劲可不雅。

尽管国外商场远景雄壮，国内家电企业出海仍需攻克多重难题，万和亦不例外。一方面，出海业务毛利率偏低，盈利空间受限。2025年上半年，万和电气外售毛利率仅18.39%，远低于内销33.09%的水平。这并非个例，同期格力电器外售毛利率为18.06%，内销则达34.56%，

图源：万和电气

表里销毛利率的显赫差距，内容是国表里品牌价值畛域——国外商场对中国品牌剖析度、招供度不足，难以撑持高端订价，进而压缩盈利空间。

以越南商场为例，家用烹调电器商场竞争已进入尖锐化，超100个品牌同台竞技，既有飞利浦、松劣等国际巨头，也有Sunhouse、Kangaroo等原土强势品牌，商场足够度极高。强烈竞争激勉价钱战，企业利润连续被压缩，且难以通过居品各别化突破商场壁垒，盈利压力进一步加重。

此外，越南消耗者对价钱明锐度极高，约70%的消耗者（尤其是低收入群体）将价钱算作中枢决策身分，截至了品牌提价身手；即便推出蜕变或高端居品，也难以突破价钱瓶颈，企业被迫聚焦高性价比有想象，蜿蜒艰难高端化布局。

另一方面，若何实现居品的原土化，成为万和出海的经久课题。越南地舆与风景条目万般，导致滚水器部件磨损各别较大，需经常维修更换；同期多地水质偏硬，矿物资易酿成开导里面结垢、腐蚀，需参预高额老本应答；部分地区水处理基础秩序不完善，还会激勉里面千里淀物堆积、细菌生息，进一步增多爱戴需求。更漏洞的是，越南缺少熟练的滚水器维修技艺东说念主员及专用开导，获胜推高就业老本。

腾贵的爱戴老本，获胜影响消耗者购买意愿与居品普及：越南中产阶层对滚水器持不雅望气派，担忧后续高额维修用度；同期当地消耗者缺少如期爱戴意志，易加重开导损耗、推高维修老本，形成恶性轮回，既艰难越南滚水器商场举座发展，也给万和电气的布局带来不小挑战。

国外商场的挑战，更需企业夯实内功应答。但在曹阳看来，赖育文的下野并非有时——其推动的组织扁平化、冲破家眷摊派体系等阅兵，内容是重塑企业权力与利益阵势。而既得利益者多为掌抓中枢部门的家眷成员，任何涉及他们“土地”的阅兵，齐会碰到马虎对抗。这种对抗并非绝望怠工，而是应用其在组织中的负责权力与血统关联带来的非负责影响力，艰难阅兵鼓舞。

如今万和负责追念家眷管制开云(中国)Kaiyun·体育官方网站-登录入口，其能否突破出海多重逆境、在国外商场开拓更大空间，仍有待商场试验。